L'arbitro è quindi il soggetto al quale le parti affidano, tramite la stipulazione della convenzione arbitrale, il potere di decidere controversie presenti o future, in via alternativa al giudizio ordinario.
Il Tribunale Arbitrale deve essere sempre composto da un numero dispari di arbitri. Normalmente si avrà l'arbitro unico oppure un collegio di tre arbitri. Le parti possono stabilire nella convenzione arbitrale le modalità di nomina degli arbitri. Normalmente, si prevede che ciascuna parte designi un arbitro e che il terzo venga designato d'accordo dai primi due o, in mancanza di un'intesa, da un'autorità di nomina quale il Presidente del Tribunale ovvero le camere arbitrali, le camere di commercio o gli ordini professionali.
La legge prevede quale unico requisito per rivestire la qualità di arbitro la piena capacità di agire: non possono, quindi, essere arbitri i minori, gli inabilitati, gli interdetti, i falliti e coloro che sono sottoposti a interdizione dai pubblici uffici. Di norma, vengono nominati arbitri dei professionisti esperti della materia del contendere.
Inoltre, l'arbitro, con riferimento alla controversia che gli è affidata, deve essere indipendente (non avere, cioè, legami con le parti o coi loro difensori) ed essere imparziale (non avere, cioè, interessi propri connessi alla controversia o riserve circa la materia del contendere). In mancanza di tali condizioni, ciascuna parte può promuovere la ricusazione dell'arbitro.
Una volta accettato l'incarico, gli arbitri possono rinunciarvi solo se per giustificato motivo e hanno l'obbligo di pronunciare il lodo entro il termine stabilito dalle parti o dalla legge; per converso, hanno il diritto di ottenere il rimborso delle spese eventualmente sostenute, oltre al pagamento dell'onorario per l'opera prestata.

Il lodo è la decisione con cui gli arbitri, esaminati gli elementi rilevanti della controversia emersi dagli atti e dai documenti prodotti nel corso del procedimento, accolgono o respingono le richieste formulate dalle parti in base a motivazioni di diritto oppure, se previsto nella convenzione arbitrale, di equità.
Il lodo arbitrale deve essere reso dagli arbitri entro il termine stabilito dalle parti o, in mancanza, dalla normativa applicabile al procedimento. In Italia, l'art. 820 dal codice di procedura civile prevede che il lodo debba essere pronunciato entro 180 giorni dall'accettazione dell'incarico.
Le parti sono tenute ad osservare le determinazioni assunte dagli arbitri nel lodo, che, a partire dall'ultima sottoscrizione, è immediatamente vincolante anche quelle parti che sono rimaste assenti dal procedimento, a condizione che siano state messe in condizione di parteciparvi.
In mancanza di spontaneo adempimento, la parte interessata può richiedere al giudice statale che il lodo, tramite una procedura assai semplice e rapida, venga dichiarato esecutivo. Il lodo acquisisce così la stessa forza di una sentenza pronunciata dal Giudice.
Nell'ambito dei rapporti civili e commerciali internazionali, la pronuncia arbitrale ha una forza anche superiore a quella delle sentenze rese dai giudici statali, in quanto diverse convenzioni internazionali, la più importante delle quali è quella stipulata a New York nel 1958, consentono al lodo di essere agevolmente riconosciuto ed eseguito anche in stati diversi da quello in cui si è svolto il procedimento arbitrale o è stato pronunciato il lodo, a condizione che non vengano riscontrate gravi anomalie.
Nell'ordinamento italiano, se l'arbitrato ha natura "irrituale", ossia se le parti hanno attribuito agli arbitri non il potere di decidere le loro controversie, ma di comporle in via amichevole, il lodo avrà la stessa forza di un nuovo contratto tra le parti e, pertanto, in mancanza di spontaneo adempimento, la parte interessata ad ottenere quanto previsto dagli arbitri "irrituali" dovrà promuovere un vero e proprio giudizio innanzi al Giudice statale.
Il lodo arbitrale deve possedere una serie di requisiti che, per quanto riguarda gli arbitrati svolti secondo il codice di procedura civile italiano sono previsti all'art. 823.
In ogni caso, è opportuno che il lodo contenga:

• l'indicazione delle generalità delle parti e dei loro difensori;
• l'indicazione della convenzione arbitrale;
• l'indicazione della natura "rituale" o "irrituale" del lodo, se il procedimento è soggetto alla legge italiana;
• l'indicazione della sede dell'arbitrato;
• l'indicazione delle domande proposte dalle parti;
• l'esposizione dei motivi della decisione;
• il dispositivo
• la decisione sulle spese del procedimento, con riferimento alla liquidazione compiuta dal Consiglio Arbitrale e sulle spese di difesa sostenute dalle parti;
• la data, il luogo e le modalità della deliberazione.